【增長(zhǎng)速度】新三板激光企業(yè)整體凈利潤(rùn)近三年同比增長(zhǎng)均逾40%在對(duì)新三板涉足激光領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行了整理后,發(fā)現(xiàn)新三板激光企業(yè)整體營(yíng)業(yè)收入以及凈利潤(rùn)都保持了高速的增長(zhǎng),凈利潤(rùn)自2014 年起都保持了超過(guò)40%的增長(zhǎng)速度,2015 年甚至達(dá)到91%,遠(yuǎn)超新三板機(jī)械板塊整體增速。未來(lái)激光加工設(shè)備的兩個(gè)核心驅(qū)動(dòng)力為傳統(tǒng)工藝的替代和下游新興應(yīng)用的需求拉動(dòng)。
【市場(chǎng)空間】激光加工市場(chǎng)空間廣闊,新興應(yīng)用設(shè)備占比顯著提高2015 年激光切割設(shè)備銷(xiāo)售額約為66 億元,銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)主要來(lái)源于OLED 面板切割、3D 玻璃切割及藍(lán)寶石切割等領(lǐng)域;激光焊接設(shè)備銷(xiāo)售額約為27.7 億元,金屬中框焊接、動(dòng)力電池焊接以及汽車(chē)輕量化等領(lǐng)域是拉動(dòng)該設(shè)備需求的強(qiáng)勢(shì)增量;激光打標(biāo)和其他激光設(shè)備的銷(xiāo)售額約為119 億元,目前下游主要的驅(qū)動(dòng)力是3C 設(shè)備打標(biāo)、OLED 面板生產(chǎn)退火及3D 打印等領(lǐng)域激發(fā)新興應(yīng)用激光設(shè)備的需求。
在2016 年國(guó)內(nèi)的激光加工設(shè)備銷(xiāo)售額到達(dá)250 億元,據(jù)弘則研究預(yù)測(cè)2020 年激光加工的市場(chǎng)空間會(huì)達(dá)到500 億元。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,2015 年激光打標(biāo)、切割、焊接這三種主要應(yīng)用的銷(xiāo)售額占比達(dá)到68%,相比于2005 年,激光打標(biāo)設(shè)備銷(xiāo)售額的占比出現(xiàn)了大幅度的下降從65%下降至24%,新興應(yīng)用激光切割與焊接設(shè)備銷(xiāo)售額的占比大幅上升從28%提升至44%,原因是制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加大對(duì)新興激光加工設(shè)備的需求。
【投資策略】關(guān)注具有“新興應(yīng)用+替代”屬性或新興應(yīng)用領(lǐng)域龍頭企業(yè)從行業(yè)趨勢(shì)判斷,技術(shù)替代的需求驅(qū)動(dòng)激光器與激光設(shè)備向高智能化、高功率、可靠性、低成本等方向發(fā)展,大功率光纖激光器、紫外激光器、超快激光器等將成為激光器的發(fā)展主流;同時(shí)激光加工將在一些新興應(yīng)用領(lǐng)域率先帶來(lái)持續(xù)增量,對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)強(qiáng)力支撐的新興應(yīng)用在OLED 面板生產(chǎn)、智能手機(jī)零部件加工、動(dòng)力電池生產(chǎn)以及3D 打印和激光雷達(dá)等代表性領(lǐng)域。
推薦兩類(lèi)企業(yè):(1)在新興應(yīng)用領(lǐng)域不斷鞏固地位擴(kuò)展市場(chǎng)份額的國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè);(2)已經(jīng)打破專(zhuān)利壁壘,擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì),未來(lái)能夠率切入新需求并積極針對(duì)新興下游應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行業(yè)務(wù)布局的企業(yè)。
